【南汇良友房产公司】上市房企首现债券违约 佳兆业能否渡过难关


发布时间:2020-12-02 02:42:18 阅读量:858 作者:裔圣

上周,在香港上市的内地房企佳兆业集团债券违约事件成为市场焦点南汇良友房产公司。

佳兆业集团债券违约事件既与我国房地产企业融资渠道有关,也与资本市场的制度建设和投资理念有关。反思债券违约个案,需要深刻认识到当下经济环境的复杂性与特殊性,建设统一开放、竞争有序的市场体系,最终推动市场在资源配置中起决定性作用

该事件从2014年11月底开始持续发酵。佳兆业集团位于深圳的多项未售物业被深圳市规划和国土资源委员会锁定房源,而佳兆业董事会原主席郭英成也在2014年12月10日辞职,并触发一项融资违约条款,其债务危机由此引发。

有机构统计,迄今为止,与佳兆业存在往来的金融机构至少多达11家,所涉资金规模合计约140亿元,其中近半是信托融资,金额70亿元左右,涉及5家信托公司,且部分信托将在近期集中到期。

从房源被锁到债务违约爆发,佳兆业股价开始出现大幅下跌。从2014年12月1日开始截至2015年1月7日,佳兆业在14个交易日内的股价下跌幅度高达47%,市值几乎蒸发一半。

对佳兆业集团债券违约应“跳出问题看问题”,从房地产行业、金融行业、资本市场等视角寻找事物发展的规律,理性、客观看待这一事件。

从行业发展角度看,目前我国房地产行业正进入全面市场化阶段,未来行业将更加透明规范,中小房地产商亦面临洗牌南汇良友房产公司。虽然佳兆业集团已发展成为几百亿元资产规模的上市公司,但其对外在经济环境、土地市场、资金市场仍严重依赖,或者说上市公司在这样的大环境下同样很脆弱。

从2014年开始,内地房企对于海外融资的依赖程度已经开始超过境内融资。中原地产的一份报告显示,2014年前10个月,行业排名前10的房企共计融资1111.5亿元,相当于2013年全年融资金额的85%,其中海外融资规模达740.14亿元,占融资总额的66.6%,而国内融资占比仅为33.4%。

从金融业的视角看,在房地产行业信贷政策收紧的背景下,大型地产开发商银行融资受限,转而借助信托公司融资。从佳兆业的情况看,该集团信托融资占比超过50%,这也是我国房地产企业“曲线融资”的具体表现。但是,对房地产企业而言,许多旧城改造类项目开发周期长达5年以上,远超过信托产品周期,这使得企业资金压力巨大,必须确保业务稳定、回款正常,才能实现兑付及时。一旦遇到突发事件,各种收入或回款性现金流就会出现断裂,以致形成“多米诺”骨牌效应。

从资本市场层面看,佳兆业在港交所的表现不佳,目前股价跌破1.5港元,远低于其3.5港元以上的每股净资产,而在A股房地产类上市公司基本不会出现股价低于每股净资产的情形。之所以出现这种情况,与两地资本市场的环境和投资者理念不同密切相关。一方面,对于佳兆业这类公司,港交所的境外投资者很难清楚国内房地产调控政策以及突发事件,难以评判其真实价值;另一方面对于采用注册制的港交所而言,对于市场化程度不高或受政策影响较大的公司估值相对偏低。

佳兆业能否渡过难关还有待观察。反思债券违约个案,需要深刻认识到当下经济环境的复杂性与特殊性,建设统一开放、竞争有序的市场体系,最终推动市场在资源配置中起决定性作用。(作者王泽茂系和君咨询有限公司合伙人)

昨天,沪上一房产经纪公司房贷部门负责人向记者透露,在房贷方面,银行对外明确各类门槛,但是在实际操作中有各种各样的变通手法。就目前来说,是否第一套房或者第二套改善型需求已经不是衡量能否获得七折房贷利率的主要条件,客户资信才最重要。由于银行门槛降低,大部分贷款购买第二套房、第三套房的购房者近期都获得了最优惠房贷利率。(记者 林劲榆)

国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌21日在北京表示,今年中国第4季度经济增长有望超过10%,全年GDP增速将达到8.5%左右。不过,他亦表示,明年中国经济仍面临包括“宽松的货币政策与通货膨胀压力”在内的七大挑战。

11月13日,国土资源部正式出台文件,针对商品住宅用地的宗地出让面积首次给出明确的上限,要求大城市不能超过20公顷。

分析认为,商业银行收紧房贷主要是从收益和风险两方面考虑自身利益的结果。由于房贷七折优惠利率会降低贷款利润,而目前商业银行基本上已经完成了一年放款额度和目标。因此,商业银行对于这项政策的积极性不高。

2016年上海房地产市场交易活跃,个别时期曾出现一些非理性的波动,此间官方前后出台了“沪九条”,“沪六条”和“1128新政”,各项新政出台不同程度上遏制了房地产市场非理性波动,扭转了成交过热的势头南汇良友房产公司。

事实上,靠政策支撑起来的楼市是脆弱的,隐藏的系统性风险也很大,与楼市相关联的是银行信贷以及众多产业链,如果楼市泡沫破裂,后果可能是并发症,甚至引发很多社会问题。2008年初深圳等地的“断供门”,已经说明了这种持续高涨的、投机性充斥的楼市是脆弱的,我们不能好了伤疤忘了痛。而且,一个健康的可持续发展的楼市不应该建立在靠政策刺激基础上,其自身就应该具有自我发展、自我规范的能力。

“如果没有提前介入,怎么可能在一年的时间内,确保大型商业中心营业?”该业内人士质疑说,而由于具体的条件导致只有一家公司参加竞标的还不止这一次,他所了解到的,近期广州的土地拍卖就已经连续第三次出现大地块以惟一竞拍者进入市场,最后以底价成交———10月20日,保利集团以底价1.42亿元竞得广州市海珠区琶洲城中村地块;10月27日,广氮首幅住宅用地以底价5.3亿余元被惟一报名竞购者石化集团竞得。

债券 市场 佳兆

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来自郴州的网友说:评论时间:2020-12-02
守护一个人需要太大的勇气,也许没有山盟海誓,但只要诚心正意,也可以生死相依。两人走到最后,往往就是一个靠,你依靠我,我依靠你,走过生命的晴天和雨季。 回复
来自昭通的网友说:评论时间:2020-12-02
守护一个人需要太大的勇气,也许没有山盟海誓,但只要诚心正意,也可以生死相依。两人走到最后,往往就是一个靠,你依靠我,我依靠你,走过生命的晴天和雨季。 回复

  • 来自义马的网友说:评论时间:2020-12-02
    当你真正懂得如何去爱一个人,你就会知道我有多么爱你。 回复

  • 来自眉山的网友说:评论时间:2020-12-02
    你瘦,美,有钱,脑子也好,有独立的人格和照顾自己的能力。你不会败给这个社会,所以也请一定不要败给自我否定。 回复

来自广州的网友说:评论时间:2020-12-01
这一生,总有某段路,只能一个人走;总有许多事,需要一个人扛。别畏惧孤独,它能帮你划清内心的清浊,是你无法躲避的命运历程;别躲避困苦,莫让冷世的尘埃,冰封了你的笑容,迟缓了你的步履。忘不掉昨天,它就是束缚你的阴影;向往着明天,你才能清晰描绘它的模样。 回复
来自北票的网友说:评论时间:2020-12-01
经不住似水流年,逃不过此间少年。 回复

  • 来自平湖的网友说:评论时间:2020-12-01
    总在不经意的年生,回首彼岸,纵然发现光景绵长。 回复

  • 来自贵溪的网友说:评论时间:2020-12-01
    尘世间,多少繁华落尽,多少悲喜不明,生命在短暂的燃烧中,显得那么苍白无力,也许,当一切都看透,一切都淡若后,才能真正领悟生活的真谛,这一生不为名利,不求奢侈,只要红尘有你,便已足矣! 回复

  • 来自雅安的网友说:评论时间:2020-11-30
    所谓心事,不过是不如己意,那就是我执。执著于自己描画的理想,一有落差,即生烦恼。 回复

  • 来自河源的网友说:评论时间:2020-11-30
    最早写诗的几年,那些未成熟半成熟的意念都在指缝散作缤纷的雨 回复

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